尊龙体育app下载官网-叮咚买菜二季度营收59.8亿元，To B收入同比增长69.4%，GAAP净利润同比增长59.7%

文：张思遥

来源：第三只眼看零售（ID：retailobservation）

财报披露，叮咚买菜Q2实现GMV65亿元，同比增长4.5%；营收实现59.8亿元，同比增长6.7%。其中Non-GAAP标准下报收净利润为1.3亿元，较去年同期增长23.9%；同时在GAAP标准下也实现了1.1亿元净利润，同比增长59.7%。净利润率1.8%，同比提升0.6个百分点。

营收增长主要在于叮咚买菜推行的“4G战略”，即好商品、好用户、好服务和好心智。其中好用户占比接近30%，贡献了68.5%的GMV；新客中“好用户”的占比可达80%。具备叫好又叫座、人无我有、人有我优、人优我特等属性的好商品的SKU占比则达到40%，GMV占比相比今年初提升了约30个百分点。

叮咚买菜同时披露了To B业务增量，收入同比增速达69.4%，收入占比同比提升1.6个百分点。

在费用率层面，叮咚买菜履约费用率和营销费用率持续降低，分别为21.7%和1.7%，降幅是0.7%和0.6%。但管理费用和研发费用总和占收入比例为5.4%，和去年同期基本持平。

回顾近一年来叮咚买菜营收表现，均维持增长态势。自2024年二季度至今年一季度，营收分别为55.99亿元、65.38亿元，59.05亿元、54.79亿元，各季度同比增长率为15.66%、27.20%、18.27%、9.06%。

在利润表现上，叮咚买菜则连续实现11个季度的Non-GAAP标准盈利和连续6个季度的GAAP盈利，在一定阶段内证明其自我造血能力。

营收利润增长背后，是叮咚买菜健康的资金情况。其资金表现为Q2经营性现金净流入1亿元，连续第八个季度为正，截止Q2末，扣掉短期借款余额后，实际自有资金余额继续增加至29.5亿元。

叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在财报发布后的业绩说明会中表示，“持续、稳健的规模增长与利润兑现，不仅说明了我们解决了生存问题，也验证了叮咚买菜团队的韧性和执行能力。在24年业务快速增长的基础上，今年我们继续维持规模增长的态势，并且持续盈利。”

叮咚买菜披露，Q2毛利率为28.8%，同比降低了1.2个百分点。

“毛利的降低主要是我们在好商品上加大了投入力度，上架好商品，也坚定汰换了用户不喜欢的商品。以上海为例，上半年我们汰换了约3600支SKU，比去年同期多汰换了约1300只。同时，我们在毛利上做了主动运营，把商品供应链端深耕优化的价值持续回馈给消费者，希望我们的好商品能走进更多家庭。未来我们将继续在孵化好商品上投入，用匠人的精神深度钻研，夯实我们的核心竞争力。”叮咚买菜CFO表示。

这是叮咚买菜专注商品价值的体现。背后是叮咚买菜一次战略明确。梁昌霖放弃了行业内多数人竞争的低价策略、低价商品去抢最大的用户群体；转而用品质商品做相对“少数人”的生意。这里的“少数人”是指，愿意为品质商品付费，复购率高于大盘消费者，对于功能、品质、稀缺性等方面产品升级依然具有明确需求。

据了解，近半年来包括换季产品在内，叮咚买菜淘汰了4216支商品，现有（截至7月）好商品（品质差异化商品）SKU占比达到40%。同时，叮咚买菜也是孵化新兴品类，例如它是国内首个推出跨品类低GI（升糖指数）商品专区的电商平台。

6月数据显示，叮咚买菜平台上肉禽蛋品类中好商品的GMV占比达到了55%，其中猪肉系列里的黑猪肉占比就达到了35%；此外6月蔬菜品类中有机蔬菜的占比也提高至12%，GMV同比提升了约38%；而放眼整个Q2，有机商品的整体GMV同比增长了约40%。

效果从数据上逐步得到体现。

二季度叮咚买菜好商品SKU占比平均为38%，较今年Q1刚开始执行新战略时，环比提升了16.9个百分点，好商品GMV占比达43.1%，较Q1环比提升了20.9个百分点。

好商品也吸引了更多好用户买单，Q2叮咚买菜月下单用户转化率同比提升3.3个百分点，月下单用户数同比增长5.8%。

同时，好商品也带动了用户心智的提升，Q2月均下单频次4.4次，同比增长3.2%。而Q2的月下单好用户数量较Q1环比增长了19.3%，好用户占比达28.9%，这群用户的月下单频次更是达到了8.1次。

同时，叮咚买菜也从运营上持续优化。

其Q2履约费用率为21.7%，同比降低了0.7个百分点。履约费用率的降低主要来自于规模效应和效率的持续提升。订单准时送达率为97.3%，已经达到了叮咚买菜历史最高水平，Q2同比提升了1.6个百分点，即时单履约时长为35.8分钟，同比缩短0.6分钟。

Q2营销费用率为1.7%，同比优化了0.6个百分点。“未来，我们会持续加大对好商品在心智传播上的投入力度，把好商品作为流量来源，持续提升投放转化效率。”叮咚买菜CFO表示。

Q2管理费用和研发费用总和占收入比例为5.4%，和去年同期基本持平。“我们将一如既往地在食品研发、农业科技和技术数据算法等方面持续进行研发投入，不断提升商品开发能力和全链条数字化能力，从而提升供应链效率。”叮咚买菜CFO解释称。

从叮咚买菜披露战略来看，国内以江浙沪为核心的区域市场，是其重点战场。海外市场则以“供应商”形式拓展，向更多海外B端渠道供货。

在公司大盘持续稳定增长中，叮咚买菜在江浙沪地区的护城河优势依然明显。上海区域，叮咚买菜在消费者渗透率较高的基础上，该季度GMV仍然取得了3.5%的同比增长；江浙则是实现了11%的同比增长，其中有10个城市的同比增速达到20%以上。

梁昌霖表示，这首先得益于叮咚买菜在供应链上扎得越来越深。其85%以上的生鲜实现源头直采，通过叮咚农业、谷雨工厂、十大商品开发事业部、叮咚小满产地采购、澳大利亚直采等业务确保了我们商品充足，也就是“有货”。

其次在需求端，叮咚买菜正在探索全渠道销售。除了叮咚买菜APP，叮咚买菜也给国内外B端商户、酒旅、餐饮、食堂、工厂等客户供货，通过全渠道的销售，能够提升销售的效率，也能够真正卖好供给端一盘货，实现“卖好”。

最后在业务区域上，叮咚买菜从华东到全国，目前也渐渐进入东南亚、中东、中亚等地区。“以上所述，在供应链端、在渠道端、在区域上同步地拓展，构建了我们叮咚内部说的‘点、线、面、体’，突破了增长天花板，也构建了我们的系统能力和核心竞争力。”梁昌霖表示。

由此也能看出，叮咚买菜在海外战略并非简单复制国内前置仓模式，而是以供应链能力以及商品为核心构建的，依托于国内供应链优势，以生鲜商品为切入点，通过与当地零售巨头合作降低市场进入风险，是一种“供应链能力输出+本地化渠道共建”的逻辑。

此外，梁昌霖重点谈到了叮咚买菜的AI能力。

他认为，叮咚买菜长期致力于数字化能力建设，坚持以算法驱动业务发展。随着AI技术在业务中的深度应用，其角色已从单一的供应链效率提升工具，升级为驱动业务模式创新与优化用户体验的关键引擎。叮咚买菜在AI技术应用领域布局较早，并成为业内率先将AI技术与业务深度融合的企业之一，目前已形成覆盖核心业务环节的全链路AI布局。

具体而言，叮咚买菜AI全链路布局主要聚焦于以下三大核心领域：

一是内部提效：叮咚买菜利用大型语言模型的理解、生成和推理能力，赋能内部团队在运营提效、成本优化、食品研发、办公行政等多个环节提升工作效率。

二是供应链智能化：基于多模态技术实现供应链全链路的智能化管理与优化，提升物理世界与数字世界映射的准确性与一致性，实现全链路的“求真溯源”。同时，基于大型语言模型智能体，自动协调采购、调拨、促销等决策，进一步提升库存管理的准确性与系统稳定性。

以水果糖度检测为例：叮咚买菜搭建了自动识别与判定系统，重构了检测流程，重点实现了“图像识别-数据解析-系统对接”全流程自动化，取代了人工录入。

三是消费者体验升级：在用户日常使用的APP端，叮咚买菜深度嵌入了多项AI功能。例如，开发的对话式AI“饮食智能管家”支持多模态交互，将推荐逻辑从单纯依赖用户行为数据，升级为“行为+知识”，结合用户行为与营养学等专业知识进行推荐。用户可通过对话查询商品，智能管家不仅能推荐菜谱，还能根据体检数据提供个性化营养建议。此外，语音交互功能让父母在忙碌带娃时也能便捷定制健康餐食。